$66.6 /หุ้น
P/E: N/A (Loss)
P/B: 4.1x
Market Cap: $23.8B
vs 52W High: $76.87 (-13%)
vs 52W Low: $8.70 (+666%)
📊 Analyst Target: $79.84 (+20%) | Recommendation: BUY ✅
EPS Trailing: $0.77
EPS Forward: -$0.94 (Loss)
EV/EBITDA: 173.6x
D/E: 148.8%
Beta: 4.18 (High Vol)
⚠️ HIGH RISK / SPECULATIVE — นักลงทุนควรระวัง
- Forward P/E ยังติดลบ (EPS -$0.94) — ยังไม่ profitable ตาม GAAP
- หนี้สูงมาก $3.96B (Net Debt $1.5B) ที่ D/E 148.8%
- FCF ติดลบต่อเนื่อง -$1.1B ต่อปี จาก CapEx มหาศาล
- ราคาเป็น Speculative — ขึ้นกับ Bitcoin price + AI contracts
- ต้อง Dilute หุ้นต่อเนื่องเพื่อ Fund CapEx
📊 Q1 FY2026 (ล่าสุด) — ขาดทุน $248M จาก BTC Impairment
📦 Revenue Breakdown — โครงสร้างธุรกิจ
ASIC Miners (Antminer S21/S21 Pro) — 18.3 EH/s Hash Rate
▸ IREN เป็น Bitcoin Mining + AI Infrastructure — Mining 70%, AI Infrastructure 20%, Other 10% | Hash Rate: 18.3 EH/s | มี Nvidia H100/H200 GPUs
Nvidia H100/H200 GPUs — 6.4 EH/s AI Compute
▸ AI Infrastructure เป็น Game Changer — Collocation Hosting สำหรับ AI Training
68.4% Gross Margin — สูงมาก!
▸ Gross Margin 68.4% สูงมาก — เพราะ BTC ราคาสูงขึ้น + AI Infrastructure มี margin สูง
17.4% Net Margin — ฟื้นจาก -15.4% FY2024
▸ Net Margin ฟื้นจาก -15.4% (FY2024) → 17.4% (FY2025) | FY2025 กำไร $87M ครั้งแรกในประวัติศาสตร์
💡 IREN คือ Bitcoin Mining + AI Infrastructure — มี Data Centers ใน Australia (Hydro/Solar) และ Canada (Hydro) | 595 MW Approved Power Capacity | กำลัง Pivot จาก Mining ไป AI Infrastructure
🔄 Turnaround Story — FY2025 กำไรครั้งแรกในประวัติศาสตร์!
- 📊 FY2025 กำไร $87M ครั้งแรก — จากขาดทุน $29M (FY2024), $172M (FY2023), $419M (FY2022)
- 🚀 Revenue เติบโต 168% YoY — $75.5M (FY2023) → $187M (FY2024) → $501M (FY2025)
- 📈 Gross Margin 68.4% ดีขึ้นมาก — จาก 43.9% (FY2024) เพราะ BTC ราคาสูงขึ้น
- 💚 ประกาศ 6.4 EH/s AI Compute — Nvidia H100/H200 GPUs | Target 10 EH/s AI Compute
- 🎯 มี Bitcoin Holdings ในงบดุล — Strategic Treasury | Upside ถ้า BTC ขึ้น
📊 ผลประกอบการรายปี (Historical)
| Metric | FY2025 | FY2024 | FY2023 | FY2022 |
|---|
| Total Revenue |
$501M |
$187M |
$75.5M |
$59M |
| Revenue YoY |
+168% |
+148% |
+28% |
— |
| Gross Profit |
$342M |
$82M |
$21M |
— |
| Gross Margin |
68.4% |
43.9% |
28.0% |
— |
| Operating Income |
$22M |
-$27M |
-$49M |
— |
| Net Income |
$87M ✅ |
-$29M |
-$172M |
-$419M |
| EPS (Diluted) |
$0.39 |
-$0.29 |
-$3.14 |
-$10.25 |
| CapEx |
-$1,373M |
-$480M |
-$116M |
-$294M |
| FCF |
-$1,127M |
-$428M |
-$110M |
-$332M |
⚠️ FCF ติดลบ -$1.1B FY2025 — CapEx $1.37B มหาศาล ไปซื้อ GPU Infrastructure + ASIC Miners | คาดว่า FCF จะยังติดลบอีก 2-3 ปี | แต่ OCF FY2025 บวก $246M = ธุรกิจยัง generate cash ได้
📊 ผลประกอบการไตรมาส (ล่าสุด 4 ไตรมาส)
| ไตรมาส | Revenue | Gross Margin | Net Income | Notes |
|---|
| Q2 FY25 (Dec'24) |
$187M |
27.0% |
$95.5M ✅ |
First Profitable Quarter |
| Q3 FY25 (Mar'25) |
$240M |
63.0% |
$384.6M ✅ |
Incl. $638M gain on BTC securities |
| Q4 FY25 (Jun'25) |
$185M |
59.7% |
-$155M ❌ |
BTC impairment $88M |
| Q1 FY2026 (ล่าสุด ✅) |
$144.8M |
64.6% |
-$248M ❌ |
BTC impairment $140M + write-off $78M |
📌 Q1 ขาดทุน $248M เพราะ BTC Impairment $140M + Write-off $78M (non-cash) — รายได้ปกติดี แต่ accounting loss จาก BTC price decline
🔴 ควรระวัง: ความเสี่ยงสูงมาก!
- หนี้ $3.96B (Net Debt $1.5B) — D/E 148.8% สูงมาก | Interest expense กิน FCF
- FCF ติดลบ -$1.1B FY2025 — CapEx $1.37B มหาศาล | ต้อง raise equity ต่อไป
- BTC Impairment ทำให้ Net Income ผันผวนมาก — Q1 $248M loss, Q3 $384M gain
- Forward EPS ยังติดลบ -$0.94 — ยังไม่ profitable ตาม GAAP
- ต้อง Dilute หุ้นต่อเนื่อง — EPS ถูก dilute ลงทุกครั้ง
- Beta 4.18 — ความผันผวนสูงมาก — ราคาขึ้นลงตาม BTC รุนแรง
💰 สุขภาพการเงิน
💵
เงินสด
$2,213M
Q1 FY2026
🏦
หนี้สินรวม
$3,964M
Q1 FY2026 ⚠️
💧
Net Debt
$1,475M
Debt - Cash ⚠️
📈
Book Value/Share
$7.82
Q1 FY2026
Current Ratio3.72x ✅
D/E Ratio148.8% ⚠️
P/B Ratio4.1x
ROE—
Operating CF (FY25)$246M ✅
FCF (FY25)-$1,127M ⚠️
⚠️ FCF ติดลบเพราะ CapEx มหาศาล $1.37B — ส่วนใหญ่ไปซื้อ GPU Infrastructure + ASIC Miners | แต่ OCF บวก $246M = ธุรกิจยัง generate cash ได้ | Current Ratio 3.72x ดีมาก
✅ จุดเด่น
- 📊 FY2025 กำไร $87M ครั้งแรกในประวัติศาสตร์ — จากขาดทุน 3 ปีติด
- 🚀 Revenue เติบโต 168% YoY — $75.5M → $187M → $501M
- 💡 Gross Margin 68.4% สูงมาก — ดีขึ้นจาก 43.9% (FY2024)
- 📈 มี Bitcoin Holdings ในงบดุล — Strategic Treasury | Upside ถ้า BTC ขึ้น
- 🔋 ประกาศ 6.4 EH/s AI Compute — Nvidia H100/H200 | Target 10 EH/s AI
- 🌍 พลังงาน Hydro ราคาถูก — Australia + Canada | Cost advantage ต่อเหมืองอื่น
- 💵 Cash $2.2B — Strong Liquidity — Current Ratio 3.72x ดีมาก
- 📍 595 MW Approved Power — พร้อมขยาย Data Centers
⚠️ จุดด้อย / ความเสี่ยง
- 🔴 หนี้ $3.96B (Net Debt $1.5B) — D/E 148.8% สูงมาก | Interest expense กิน FCF
- 🔴 FCF ติดลบ -$1.1B FY2025 — CapEx $1.37B มหาศาล | ต้อง raise equity ต่อเนื่อง
- 🔴 Forward EPS ยังติดลบ -$0.94 — ยังไม่ profitable ตาม GAAP
- 🔴 BTC Impairment ทำให้ Net Income ผันผวนมาก — Non-cash charges สูงมาก
- 🔴 ต้อง Dilute หุ้นต่อเนื่อง — EPS ถูก dilute ลงทุกครั้ง
- ⚔️ AI Competition สูง — CoreWeave, Lambda Labs, AWS/GCP/Azure
- 📉 Beta 4.18 — ความผันผวนสูงมาก — ราคาขึ้นลงตาม BTC รุนแรง
- 💸 EV/EBITDA 173.6x — ราคาแพงมาก — สะท้อน AI potential
🔍 เปรียบเทียบ Bitcoin Mining Peers
| บริษัท | Price | Mkt Cap | Rev Growth | Gross Margin | D/E | Notes |
|---|
| IREN 🚀 |
$66.6 |
$23.8B |
+168% |
68.4% |
148.8% |
AI Pivot + BTC Mining |
| MARA |
~$22 |
~$6B |
+200%+ |
~65% |
High |
US Bitcoin Mining |
| COIN |
>$180 |
>$40B |
+80% |
~70% |
Low |
Exchange + Mining |
| RIOT |
~$10 |
~$2B |
+120% |
~50% |
Very High |
US Bitcoin Mining |
หมายเหตุ: IREN มี Market Cap สูงกว่าเพื่อนมากเพราะ AI Infrastructure story — ไม่ใช่แค่ Bitcoin Mining อีกต่อไป
IREN (Iris Energy — NASDAQ: IREN) มี FY2025 กำไร $87M ครั้งแรก, Revenue +168% YoY, Gross Margin 68.4%, มี Bitcoin Holdings ในงบดุล, ประกาศ 6.4 EH/s AI Compute, มี 595 MW Approved Power, Cash $2.2B, Analyst Target $79.84 (+20%) แต่มี หนี้ $3.96B (D/E 148.8%), FCF ติดลบ -$1.1B (CapEx มหาศาล), Forward EPS ยังติดลบ -$0.94, ต้อง Dilute หุ้นต่อเนื่อง, BTC Impairment ทำให้ Net Income ผันผวนมาก, Beta 4.18 สูงมาก | IREN เป็น "SPECULATIVE TURNAROUND PLAY — Bitcoin Mining + AI Infrastructure Pivot — ถ้า BTC ขึ้น $150K+ และได้ AI contracts ใหญ่ = upside $120-200 | ถ้าไม่สำเร็จ = ราคาลงหนัก | เป็น high risk/high return bet" | แนะนำ: SPECULATIVE BUY — เหมาะสำหรับคนรับความเสี่ยงได้สูง | อย่า overweight | รอ Q2 FY26 Earnings (Nov 2025) ดูว่า AI revenue พุ่งจริงไหม